【報告】中國保險業發展趨勢報告2017：八大關鍵詞、七大趨勢預測
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從宏觀來看，“十二五”時期，全國保費收入從2010年的1.3萬億元增長到2015年的2.4萬億元，保險業總資產實現翻番，利潤增加2.4倍，累計為經濟社會提供風險保障4753萬億元，年均增長38%。
縱觀近年來保險業總資產增長速度，除2013年總資產增速為12.7%外，近六年以來保險業總資產增速均穩定在20%左右。伴隨著保險資金投資渠道逐漸放開、保險業務整體穩健發展、監管政策的全面完善，保險作為“社會穩定器”、“經濟助推器”的作用日益凸顯。
2015年我國保險資金運用余額突破10萬億大關。中國保監會主席項俊波此前曾公開表示：2020年全國保費收入將達到5.1萬億元。2014年到2020年，七年間保險資金可運用規模預計將超過20萬億元，保險資金可運用規模的不斷快速增長，將為整個行業的發展帶來機遇和挑戰。
??關 鍵詞一：三大核心指標向好
從微觀來看，評價保險業會否迎來潛在危機，主要觀察行業的整體凈現金流、償付能力、盈利能力三個核心指標。
首先，現金流指標上，現階段保險業現金流充足，2016年1-9月，保費收入達到2.52萬億元，同比增長32.2%，年末有望超過日本成為全球第二大保險市場，保險業總資產已經達到14.63萬億元。
其次，償付能力指標上，截至2016年6月末，保險業的償付能力溢額為19054億元，較年初增加649億元。
“償二代”下壽險公司的平均償付能力充足率為250%，平均核心償付能力充足率為227%，均遠高于監管要求的100%和150%的“達標”標準。
最后，盈利指標方面，2016年1-9月，中國人壽、中國太保、新華保險三者的凈利潤分別同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅較上半年有所收窄，這背后是保險業受復雜利率環境和資本市場波動影響、投資收益大幅下滑的現實境遇。
但值得注意的是，保險業盈利水平主要表現在當期利潤和公司未來利潤貼現（內含價值）兩個方面。
盈利水平的短期指標“當期利潤”的波動主要受現行會計準則和資本市場的影響：因傳統壽險的準備金提取金額與750天國債收益率曲線掛鉤，而過去750天的國債收益率曲線整體水平在下降、導致準備金增加、當期利潤下降。
據安信證券測算，2016年前三季度，中國平安（減少172億元）和中國人壽（減少185億元）的凈利潤均受到補提準備金的影響，預計750日10年期中債國債收益率在2016年將下降25個BP，預計險企將通過上調合理溢價部分的假設來減少折現率下降的幅度，進而緩解利潤壓力。
保險業存量業務中，包含相當部分的分紅、萬能、投連等業務的準備金評估不會受到該收益率曲線下行的影響。只要長期投資收益率水平在穿越經濟周期的基礎上不出現大幅度的下降，則保險業利潤下降的幅度并不會無休止地擴大。
從本質上來說，保險公司未來利潤貼現（內含價值）是行業長期盈利水平的風向標。盡管近來保險業當期利潤有所下降，但2016年1—6月，行業主要上市保險公司的未來利潤貼現值依然保持兩位數的增長，行業長期盈利能力仍可保持穩健增長。
??關鍵詞二：“利差損”風險可控
保監會于1999年6月，將壽險保單的預訂利率調整為不超過年復利2.5%，并對壽險產品的定價基礎進行了管理和制度規范，有力地控制和防范了利差損風險，1999年之前承保的少部分高利率保單比例逐步降低、其利差損已經得到消化，利差對壽險業務發展的影響總體可控。
2013年起，保監會積極推動壽險行業費率市場化改革。當前壽險負債成本維持在適當水平。壽險行業主力產品仍然以分紅、傳統和萬能險為主。分紅險、萬能險的主力產品仍然以2.5%為主、超過3%定價利率的產品需要審批，實際投資收益超過定價利率的部分，保險公司按照“風險共擔、利益共享”的原則進行盈余分配和萬能險利益結算。
萬能險的特點是客戶與保險公司分享超過保證利率部分的收益，當收益不支持時，則保險公司按照保證利率計算客戶利益。這種由客戶和保險公司共同承擔預定利率以上部分收益的產品形式，有利于保險公司的風險控制、也實現了保險公司與客戶之間的雙贏。
對于傳統險（非年金類），自2013年8月之后，預定利率放寬至3.5%，超過3.5%定價的產品需要審批，并有相應的投資支持，謹慎控制業務占比，避免新的利差損壓力。
在資本市場利率持續下行、保險業務規模快速增長的情勢下，保險公司盡管面臨著一定的利差收窄、利潤下降的壓力，但是壽險公司通過前述多種舉措，相信將有效應對低利率環境給壽險行業經營管理所帶來的利差損壓力。
??關鍵詞三：“償二代”落地
從2013年立項，到2014年全部標準建立，并且進行多輪壓力測試，到2015年進入試運行過渡期，再到2016年正式實施。短短三年，“償二代”已經順利完成當初的設想。
日前，中國保監會發布2016年第二季度“償二代”風險綜合評級結果，償付能力數據和風險綜合評級結果顯示，截止6月末，產險公司、壽險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為278%、250%、418%，平均核心償付能力充足率分別為255%、227%、418%，均高于100%和50%的達標標準。
這是償二代體系下的風險綜合評級(IRP)制度的首次運行，標志著償二代三個支柱所有監管標準全面實施。
目前，從“償二代”實施情況看，達到了制度設計初衷，取得了良好效果。首先，科學全面地反映了保險公司的風險。與“償一代”相比，“償二代”能夠更加全面反映保險公司的產品、投資、再保險等風險，風險識別能力顯著增強。
在“償二代”試運行初期，保險業償付能力不達標的公司有13家，高于“償一代”下的2家。“償二代”下不達標公司普遍存在業務結構不合理、高風險資產占比較高等問題，表明“償二代”風險覆蓋全面，具備較強的風險識別和預警能力。
與此同時，“償二代”的落地，促進了行業轉型升級。“償二代”以風險為導向，督促保險公司在業務發展的同時，統籌考慮風險和資本。自實施以來，保險公司的產品結構、業務品質、資產質量不斷優化，資本內生能力顯著增強。
2015年以來，保險業在高速增長的同時，整體償付能力保持了充足穩定，不達標公司持續減少，已由“償二代”運行初期的13家減少到2季度末的3家。
近兩年，保監會推進保險產品條款費率、資金運用的市場化改革，在“放開前端”的同時，“償二代”在“管住后端”方面發揮了實效，及時反映監測了有關風險變動，保險業并未出現系統性和區域性風險。
此外，“償二代”提升了我國保險業國際影響力，初步形成了與歐盟償付能力體系、美國風險資本制度（RBC）模式“三足鼎立”格局，成為新興市場國家償付能力監管模式的典范。
??關鍵詞四：高現價產品
今年以來，短期理財型保險產品具有收益穩定、透明度高、銷售誤導少等特點，迎合了消費者愈發強烈的理財需求，得到了持續快速發展，但是個別保險公司完全依仗這一業務，業務結構單一，保費集中度高，使得資產負債不匹配問題尤為突出，飽受爭議。
對此，保監會不干預期限合理、兼具保障和理財功能的保險產品發展，使其既能為消費者提供風險保障服務，也能提供長期穩健的資產保值增值。
但與此同時，保監會亦通過加強市場引導、明確市場預期，出臺調整、改善中短存續期、萬能險和人身保險產品結構的規定，確保“保險姓保”的價值根基不動搖。
以保監會印發的《關于強化人身保險產品監管工作的通知》、《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》為例。其中，對中短存續期業務占比提出比例要求，自2019年1月1日起，保險公司相關產品年度規模保費收入占當年總規模保費收入的比重不得超過50%；自2020年1月1日起，比重不得超過40%；自2021年1月1日起，比重不得超過30%。
既涉及萬能險產品，如下調萬能保險責任準備金評估利率，將評估利率上限下調0.5個百分點至3%，最低保證利率不得高于評估利率上限；也涉及投連險產品，如將投資連結保險產品納入中短存續期產品的規范范圍，要求保單貸款比例不得高于現金價值或賬戶價值的80%。
這一系列規定，有望使得萬能險等人身保險產品定價利率和負債成本逐步回落，個別保險公司產品激進定價和高結算利率行為將受到顯著遏制，控制高現金價值保費規模的盲目擴張，業務結構將逐步優化，保險公司盈利能力、風險防范能力和可持續發展能力將進一步增強。
??關鍵詞五：商車費改
2015年6月起，商業車險費率改革試點工作已經在黑龍江等18個地區實施，2016年7月，保監會正式把商業車險改革試點推廣到全國范圍。
對商業車險費率改革的費率框架設計，應該從以下三個方面理解：
第一，費率框架體系中擴納了類似NCD系數（無賠款優待系數）的指標。NCD系數與出險次數、保費掛鉤，小額賠付案件因此而減少。更重要的是，通過經濟杠桿促進了駕車人員安全意識的提升，降低了社會整體的風險成本。
第二，車險定價因子的引進，使得費率的公平性朝前邁了一步。此前，商業車險價格主要由車輛價格決定。在綜合考慮不同車型的賠付率、出險頻率和零整比等風險要素，并且兼顧客戶的接受程度后，初步引入了車型因子系數，搭建了按照車型定價的框架體系，有望逐步解決車型的賠付差異問題。
第三，在商業車險費率費改革后，保險公司在自主核保系數和自主渠道系數方面擁有一定的自主定價權。自主核保系數的設立初衷，是為了使保險公司把差異化定價的核保能力體現出來。
從目前的情況看，在大量車險保單使用“雙85”系數的情況下，第一批、第二批和第三批費改地區的車險綜合賠付率分別為58.2%、59.9%和62.5%，而成熟國際市場的車險賠付率介于70%-75%；未來財產險公司有望再進一步放開自助渠道和自主核保系數，以實現更大程度地讓利于客戶。
??關鍵詞六：健康險爆發式增長
中國保監會公布的2016年前三季度數據顯示，今年前9個月，保險行業共實現原保險保費收入超過25168億元，同比增長32%，增幅較去年同期上升逾12個百分點。
其中，健康險原保險保費總量增長迅猛，前三季度健康險業務原保險保費收入3430億元，同比增長86.8%。按照前9個月的保費增長趨勢預測，今年健康險保費收入將為5000億元左右。
從保監會發布的數據來看，非保障性業務在保險公司業務中的比例有所下降，而健康險比例的提升則尤為凸出。
2016年以來，健康險每個月的保費收入均徘徊在300億-450億元之間。從所占份額上看，健康險從1月份的原保費占比8%和規模保費占比不到6%，猛增至前三季度的原保費占比18%，規模保費占比12%。
平安證券研報顯示，在2006年-2015年的十年間，我國健康險保費收入復合增長率高達118.4%。如果以新“國十條”所定位的保險密度發展目標來計算，我國健康險規模在2020年將會達到1.5萬億元。
言及健康險，稅優總歸是繞不過去的話題。民眾購買稅優健康險，除了能夠享受個稅優惠，它的保障責任突破了基本醫保目錄限制，允許帶病投保、不允許拒保，且不設置等待期，大幅突破了保險業既往的業務模式與管理體系。
2016年1月1日起，財政部、稅務總局、保監會聯合在4個直轄市及20多個城市實施商業健康保險個人所得稅政策試點。目前，國內已有16家保險公司開展此項業務。
但自今年3月全國首單個人稅優健康險保單簽出至今，全行業參與承保的公司16家公司合計承保17525件，保費收入僅為2180萬元，個人稅優健康險作為政策性保險業務，面臨著“叫好不叫座”的尷尬局面。
??關鍵詞七：互聯網保險崛起
隨著互聯網浪潮在整個金融行業的蔓延，無論是銀行業、證券業，抑或保險業均不同程度地感受到了互聯網對傳統金融業務的沖擊，構建新的互聯網金融業態既是迫在眉睫、亦正處風口之上。
相較于銀行、證券，保險業的互聯網金融業務起步較晚，目前大多仍停留在借助互聯網渠道銷售保險產品、線上獲取客戶信息等基礎環節；但毫無疑問，互聯網保險的經營模式正在快速滲透、改變、乃至顛覆保險產業鏈中的多個環節。
據中國保險行業協會數據顯示，國內獲準經營互聯網保險業務的公司從 2011 年的28家上升到2015年的110家，保費規模也從32億元高歌猛進至 2234億元，五年間翻了將近70倍。
其中，財產險公司互聯網業務保費收入 768.4 億元，比2011 年增長 34.4 倍，在財產險公司全部業務的占比從0.5%提升至9.1%；人身險公司互聯網業務保費收入1465.6億元，比2011年增長141倍，在人身險公司全部業務中的占比從0.1%提升至9.2%。
與此同時，互聯網保費在總保費收入中的占比從 2011 年的 0.12%上升到 2015 年的 9.2%；互聯網保險保費增量占保險行業保費總增量的比率，亦從2012年的11.97%猛增至33.97%，無不昭示著互聯網保險業務增長對整個保險行業的業務發展發揮著愈發重要的作用。
就現階段我國互聯網保險行業來看，其行業集中度較高，2015年互聯網保費收入排名前十的保險公司互聯網保險保費收入合計為1725.5億元，占當年全國互聯網保費總收入的77.25%。
值得關注的是，目前互聯網改變了保險業的產品結構和銷售渠道，未來甚至會重構保險行業的新生態，但互聯網保險快速發展的背后尚存在一些問題需要完善：
如，當前互聯網與保險業之間的跨界融合仍大多浮于表層，多數僅停留于改變其銷售渠道、服務體系等，尚未真正深入到商業模式層面。
又如，互聯網保險的迅速壯大吸引各路資本競相進入，但行業規則尚不健全，容易滋生經營銷售不規范、風險交叉傳遞等各類隱患等。
再如，基于金融科技應用及互聯網保險產品本身的創業團隊層出不窮，但資本對保險業務的熟悉程度及對行業未來發展趨勢的認識處于較淺層面，掣肘了創業項目的成功孵化及迅速壯大。
??關鍵詞八：保險資金運用
截至2015年底，我國保險業總資產12.36萬億元，較年初增長21.66%；保險資金運用余額11.18萬億元，較年初增長19.81%，占保險行業總資產的90.45%。
2004-2014年，保險資金累計實現投資收益總額21425億元，平均投資收益率為5.32%，平均每年貢獻近2000億元的收益，對提升保險業利潤水平、改善償付能力、壯大資本實力、有效化解風險發揮了十分重要而積極的作用。
2016年以來，保監會采取了一系列監管措施，包括強化對重點公司和重點業務的監管力度、用好信息披露等事中事后監管工具、加強資產負債匹配監管、推進資產管理公司健全公司治理和責任追究機制等。
隨著近年來保險資金投資能力、風險管理能力的提升，保險資管機構已具備由保險公司的附屬投資機構向獨立的資產管理機構轉變的動力和能力，隨著保險資產管理產品發行的諸多限制進一步解除，國內保險資管業的第三方資產規模也將進一步增加。
目前， 保險資產管理公司呈現差異化發展態勢，整體分為三類發展模式：
第一類是專注于管理母公司資金的公司，業務模式及投資理念堅守傳統，負債驅動資產配置為主；
第二類是第三方業務占比較大的公司，市場化程度較高，綜合投資能力正在接近或者達到充分競爭的大資產管理市場的標準；
第三類是處于起步階段的公司，正按照市場化理念和模式塑造提升。
2017年“七大趨勢”預測
趨勢一：預計2017年我國原保險保費收入將超過3.5萬億元，合理的增長區間在16%-21%
根據中國保監會最新數據統計，2016年1-9月，我國原保險保費收入25168.26億元，同比增長32.18%；而此前公布的一、二季度末累計原保險保費收入分別為11979.12億元和18812.82億元，同比增幅分別為42.18%和37.29%。受年中有關產品監管新規出臺、及資本市場持續低迷等因素的影響，原保險保費規模的同比增長幅度有所降低。但即便有所下滑，預計全年保持25%以上的同比增幅應為大概率事件。
同時，綜合《中國保險年鑒2016》統計近年保費收入和增幅的對比圖，不難看出，自2012年-2015年間，保費規模保持了持續的增長態勢，分別為8%、11%、17%和20%，保費收入也從15488億元、17222億元、20235億元增長到24283億元。按照這樣的增長趨勢，再結合2016年保險業全年的發展情況，粗略計算，截止到2016年末，我國原保險保費收入將突破年入3萬億元的“整數關”。
因此，綜合以上分析，我們保守估計，2017年我國原保險保費規模將超過3.5萬億元，較合理的增幅區間在16%-21%之間。當然，這還要綜合考慮經濟環境、利率浮動、資本市場，監管政策、及稅收環境等綜合因素的影響。
趨勢二：主動降低負債資金成本，利差損風險總體可控
三季度末，中國人壽、中國太保、新華保險三家上市公司季報披露的凈利潤分別同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅較上半年有所收窄，這背后是保險業受復雜利率環境和資本市場波動影響、投資收益大幅下滑的現實境遇。
但值得注意的是，保險業盈利水平主要表現在當期利潤和公司未來利潤貼現（內含價值）兩個方面。
當期利潤的波動主要受現行會計準則和資本市場的影響：因傳統壽險的準備金提取金額與750天國債收益率曲線掛鉤，而過去750天的國債收益率曲線整體水平在下降、導致準備金增加、當期利潤下降。
據安信證券測算，預計750日10年期中債國債收益率在2016年將下降25個BP，預計險企將通過上調合理溢價部分的假設來減少折現率下降的幅度，進而緩解利潤壓力。
盡管近來保險業當期利潤有所下降，但2016年1—6月，行業主要上市保險公司的未來利潤貼現值依然保持了兩位數的增長，行業長期盈利能力可期。
2013年起，保監會積極推動壽險行業費率市場化改革，至2015年分紅險定價利率放開，政策層面的改革基本落地。
此前，市場普遍擔憂利率下行導致保險公司投資收益無法覆蓋負債端資金成本。但據東吳證券測算：上市保險公司存量保單負債成本平均約2%，新業務成本平均約1.6%（中小保險公司可能達到4%以上）。目前長期國債收益率2.7%~3.0%，保險公司即使不配置風險資產仍享有約1%的利差。
值得注意的是，2016年開門紅，不少公司仍在大量銷售高成本產品，迫于利率市場化的壓力、保費擴張的剛性需求等原因并未主動下調成本。但這種通過維持較高利率、以保證保費規模高增長的模式，加大了行業未來利差損風險，難以長期持續。
因此，預計大型保險公司將于2017年開始主動降成本（事實上，這一趨勢在2016年已經顯現），首選下調存量業務的非保證利益，如分紅險的分紅率和萬能險的實際結算利率；以及下調新業務的定價利率和萬能險最低結算利率等。
此外，為應對潛在的利差損風險，壽險公司應采取的措施包括：
其一，堅持穩健審慎的產品策略，推動能夠穿透利率周期的長期保障性產品的發展，防范低息環境下可能產生的利差損風險。
其二，建立有效的資產負債協同管理機制，優化大類資產配置，適當增加信用風險敞口提高風險收益，適當降低新配置的資產久期。
其三，貫徹“償二代”體系建設要求，構建以全面風險管理為核心的資產負債管理體系。
在資本市場低迷，利率環境復雜，保險業務規模快速增長的情勢下，保險公司盡管面臨著一定的利差收窄、利潤下降的壓力，但是壽險公司通過前述多種舉措，將有效應對復雜利率環境給壽險行業經營管理帶來的利差損壓力，行業利差損風險總體可控。
趨勢三：破題資產荒，保險資金配置五大命題
截至2015年底，我國保險業總資產12.36萬億元，較年初增長21.7%；保險資金運用余額11.2萬億元，較年初增長19.8%。
目前，在大資管市場上，保險資產規模僅次于銀行和信托。2004年至2014年的十年間，保險業總資產和保險資金運用余額分別從1.2萬億元、1.1萬億元增加至10.2萬億元、9.3萬億元，年復合增長率分別約為22.4%、22.2%。
然而，伴隨保險資金不斷快速集聚而來的，是保險資產配置難度加大，優質資產荒挑戰嚴峻；資產端和負債端矛盾依然突出，高成本負債所帶來的利差損風險即使總體可控，但其隱患仍是懸在部分保險公司頭上的達摩克里斯之劍。此外，個別公司治理問題導致經營行為激進；再投資風險和流動性風險需引起高度關注。
有鑒于此，我們認為，2017年保險資金運用趨勢將大致包括以下幾點：
其一，固定收益類資產投資難度加大。2017年仍將處于低利率環境，銀行存款、債券、債權等固定收益類資產的收益率仍然承壓，國債、高等級信用債等中低風險資產的收益率已降到較低水平。
就2016年情況來看，上市險企普遍進一步減少了定期存款的配比，對債券市場的判斷有所分化，但在理財產品和其他固收類產品上的配置比例則呈現小幅上揚之態。
其二，隨著固定收益類資產收益率持續走低，權益類資產的波動性加大。相較而言，在綜合對風險、收益、償付能力指標等考量后，一級、一級半乃至二級市場的股權投資空間尚為廣闊，是較為理想的投資品種。
此外，以平安、太保兩家公司為例，其近一年內持續加大對優先股的配置力度。如2015年平安的優先股投資分紅收益率達5.3%，若將25%的免稅因素計算進去，相當于實現逾6.5%的收益水平。
其三，在資產荒下，保險資金多元化配置動力將繼續加強。另類投資將仍然是2017年保險業關注與資產配置的重點。
截止9月底，保險資金在另類投資方面的配置約為25.4%，較年初上升2個百分點。其中，長期股權投資占比約8.4%；房地產投資占比接近1%；私募債權、基礎設施項目、不動產債權類投資等占比約為12.7%。
但值得注意的是，另類投資的存量規模從8月到9月首次出現環比下降，說明在大量非標資產到期情況下，隨著險資加快對另類資產的配置，今后尋找優質標的，邊際難度將逐漸增加。
其四，隨著今年7月保監會放寬保險資金可投基礎設施項目行業范圍，增加政府和社會資本合作（PPP模式）等可行投資模式。地方性基礎設施建設或舊城改造項目是保險資金較為理想的投資選擇，通常這類項目擁有政府信用擔保，具有投資期限長、收益高于債權投資、波動率較低的特點，項目整體資質較高。
其五，保險公司需豐富資管產品。保險資產管理產品對提升保險資管機構的管理費收入、市場競爭力以及客戶積累起到至關重要的作用。
最后，保險公司應全力拓展第三方業務，參與大資管市場競爭。從國際成熟市場的歷史經驗來看，保險資管機構的第三方業務在總受托管理資產中的占比較高，國際上通行占比約為70%～80%。
趨勢四：健康險爆發式增長，期待稅延型養老明年試點
三季度數據顯示，今年前9個月，我國健康險業務原保險保費收入3430億元，同比增長86.8%，按照前9個月的保費增長趨勢預測，今年健康險保費收入將有望達到5000億元。
今年以來，從份額上看，健康險從1月份在原保費中占比8%，和規模保費占比不到6%，猛增至前三季度末的原保費占比18%，規模保費占比12%。
平安證券的研報顯示，2006年-2015年的十年間，我國健康險保費收入復合增長率高達118.4%。如果以新“國十條”所定位的保險密度發展目標來計算，我國健康險規模在2020年將會達到1.5萬億元。
今年10月發布的《“健康中國2030”規劃綱要》顯示，2015年，我國個人衛生支出占衛生總費用的比重為29.3%，未來將努力實現持續下降，但這一數字的下降，目前是建立在總費用絕對值持續增加的基礎上，因此，居民的商業健康保險需求依然巨大。大力發展商業健康險，在滿足居民的不斷增長的需求同時，也是行業共識“保險姓保”最有力的體現之一。
但今年3月正式上線的“個人稅優健康險：則仍面臨著“叫好不叫座”的尷尬局面，原因主要有三：
其一，作為新產品，民眾對該產品并不了解，市場有待培育、需要預熱時間；
其二，現有的定價規則，比如允許帶病投保、賠付率不能低于80%等，對保險公司來說風險較高，保險公司在推銷業務時不敢大范圍推；
其三，目前個人稅優健康險僅在31個城市開展試點，范圍仍有待拓寬。
人口老齡化快速來襲，人口結構潛移默化的改變，迫切需要大力發展商業養老保險，與商業健康險一樣，商業養老保險也熱切期待獲得更多稅收支持。
2014年8月，國務院發布的保險業新“國十條”中就明確提出要適時開展個人稅收遞延型商業養老保險試點；2015年兩會上，克強總理所作的政府工作報告中，再次提到要推出個人稅延型養老保險，但時至今日，仍是“久聞樓梯響，不見人下來”。
經過若干年的協調推動，我們希望個人稅延養老險在2017年能夠正式落地、開始試點，這將極大地刺激第三支柱——商業養老保險的發展。
趨勢五：資本競逐保險牌照，并購熱升溫
近年來，保險牌照持續走熱“千金難求”，引各路資本爭相競逐，目前仍有約200家公司排隊靜候新牌照。
據不完全統計，2016年截至目前，保監會合計批籌17家保險公司，包括6家壽險（多為地方法人）、3家相互保險、2家再保險、2家資產管理、2家財險、1家科技保險、1家健康險。
據了解，2015年年內獲批的壽險公司僅為中華聯合一家，而2016年則已有6家壽險公司獲批；財險公司方面，則僅有建信財險和黃河財險批籌。
各路資本對保險牌照可謂是垂涎已久，一方面源于保險公司獨特的經營特點，能為控股公司提供長期穩定的低成本資金；另一方面則希望進一步延展其傳統產業鏈，推進其在金融領域的戰略布局、促進產融資源結合；亦有者則試圖對其積累的大數據資源予以再開發、反哺主業；更有甚者希望借助互聯網保險概念在資本市場上提振股價。
但從獲準批籌的公司來看，除多為地方法人的少數幾家傳統壽險公司外，相互保險、科技保險、再保險等新業態、專業化保險公司成為市場準入的主力軍；而將業務范圍聚焦于監管層所倡導的長期養老保險、健康險、小微企業業務、履約保證保險等領域，則是前述多家保險公司成功批籌的重要原因之一。
我們預測，2017年監管批籌的保險公司序列將與2016年的情況較為相似：傳統壽險、財險公司按節奏批籌；符合監管倡導方向、保險業發展趨勢的細分專業化保險公司獲批成功率較高；商業模式不清晰、股東方資金實力不足，則將會是發起者難獲批籌的兩大硬傷。
新牌照批籌不易，資本熱度不減，加上保險公司經營有其自身的規律性，及周期性，我們認為，2017年，保險業內的“并購熱”仍將持續升溫。
趨勢六：互聯網保險啟動行業發展“新引擎”
互聯網保險發展正在邁入新紀元。毫無疑問，互聯網保險的經營模式正在快速滲透、改變、乃至顛覆保險產業鏈中的多個環節。
從創新發展的角度看，中國互聯網保險經歷了以渠道創新為核心的互聯網保險1.0階段、以產品創新為核心的2.0階段，現在正進入以商業模式創新為核心的3.0階段。
中國保險行業協會數據顯示，國內獲準經營互聯網保險業務的公司從 2011 年的28家上升到2015年的110家，保費規模也從32億元高歌猛進至 2234億元，五年間增近70倍。
與此同時，互聯網保費在總保費收入中的占比從 2011年的0.12%上升到 2015 年的9.2%；保費增量占全行業保費總增量的比率，亦從2012年的12%猛增至34%，數據凸顯互聯網保險業務作為“新引擎”的助力作用。
近年來， 大數據、云計算、移動互聯等基礎技術為互聯網保險的發展提供了有強力支撐，區塊鏈、物聯網、人工智能、基因診療等新興技術將革命性改變保險業態，為保險業的轉型升級提供充足動力和賦予其無限可能性，體現在：
其一，數據的融合和共享。數據是保險生產的原材料，有效運用大數據，將大幅降低產品定價成本、賠付成本及展業成本。以車險為例，波士頓咨詢公司曾進行過推算，信息技術可將綜合賠付率降低16-22個百分點，費用率可降低10-12個百分點，賠付率降低6-10個百分點。
二是新型保險消費場景的運用。利用金融科技，特別是互聯網技術，可以建立新型保險交易場景和交易模式。如飛機延誤險、網絡購物退貨險等，都是針對市場消費場景設計保險交易模式，把消費過程中產生的保險需求和供給實現無縫對接；極大提高交易效率。
三是利用區塊鏈、物聯網等技術，解決困擾行業發展的“逆選擇風險”。逆選擇不僅提高了保險成本，同時破壞了保險公平分攤損失的機制，成為保險經營中常見的痛點、難點。
趨勢七：保險將在服務國家戰略上扮演越來越重要的角色
保險具有扶危濟困的天然屬性。火災保險、意外保險、疾病保險、農業保險等的起源和發展，無一不是基于保障最廣大貧困人口和社會弱勢群體的生活品質的需要。
以農業保險、大病保險為例。目前，我國農業保險已經覆蓋了農、林、牧、副、漁業的各個方面。2015年，農業保險承保主要農作物14.5億畝，占全國主要農作物播種面積的59%，其中三大口糧作物平均承保覆蓋率超過70%，承保農作物品種達189類。我國農業保險市場規模已躍居亞洲第一、全球第二，農業保險穩定農村貧困群眾生產生活、維護國家糧食安全、促進農業可持續發展的作用顯著發揮。
而大病保險自實施以來，已覆蓋全國31個省區市，覆蓋人口達9.2億，報銷比例普遍提高了10到15個百分點，345萬大病患者直接受益，有效緩解了“因病致貧、因病返貧”現象。
此外，保險資金作為重要力量對接“一帶一路”、城市基礎設施、國際合作等重大項目；運用責任保險機制，化解社會矛盾糾紛，為創新社會治理和公共服務提供保險支持；積極服務社會民生，推出稅收優惠型商業健康保險、積極推進遞延型商業養老試點，支持多樣化的養老和保險服務；擴大保險覆蓋面，探索建立巨災保險制度，努力編制一張張市場化的保險保障網等。
相信未來，通過激發保險服務功能，我國保險業將在立足經濟社會發展全局，積極服務國家戰略，為國家重大發展戰略和重大改革舉措提供強有力支持上，發揮越來越重要的作用，同時自身也將實現由“保險大國”向“保險強國”的重要轉變。
項主席曾公開表示：到2020年，一個保障全面、功能完善、安全穩健、誠信規范，具有較強的服務能力、創新能力和國際競爭力，與中國經濟社會發展相適應的現代保險服務業，將呈現在世人面前。
（來源：最保險 研究員：朱志超 李致鴻 趙萍 ）
